股融贷光伏终端需求预期不足硅片、电池等多环节酝酿进一步减产

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，多晶硅N型复投料成交均价为5.32万元/吨，N型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，均环比持平。

根据硅业分会统计，11月国内多晶硅产量约11.49万吨，环比大幅减少15.9%。11月，尽管有大全、东方希望、丽豪、南玻等部分企业复产带来增量，但整体供应收缩明显，月度净减量约2.2万吨，主要来自通威、协鑫等头部企业的计划内减产或检修。

展望12月，国内多晶硅产量预计仍将维持在12万吨以内，环比小幅回升，增量主要来自通威等企业的检修复产以及其他企业的复产爬坡。同期，需求端预期更为疲软，硅片、电池片、组件各环节为应对高库存和终端需求不足，计划进一步加大减产幅度。因此，在硅料端开工率相对平稳，而下游需求加速走弱的情况下，预计12月多晶硅市场累库趋势仍将延续。

硅业分会认为，尽管当前多晶硅市场供需双弱的格局没有改观，高库存压力持续，但是，企业的实际出货量和维护产业链稳定的信念，对价格的影响权重已超过单纯的供需基本面。预计短期内，价格走势的关键仍取决于企业的实际出货策略和稳价决心。在现有产业共识下，多晶硅市场大概率将继续维持弱势平稳的运行态势。

行业咨询机构InfoLink也观察到，“反内卷”收储政策的影响尚未出现，但厂家多数不愿低于成本销售，短期出现降价清理库存的机率较小，12月签订发货价格与11月持平。

关于硅料累库风险，InfoLink提示，当前，硅料厂家库存随着下游采购减缓而有上升趋势，单硅料企业在手库存已经接近29万吨的水平，整体供大于求的状态仍未改善，甚至有趋于恶化的迹象，12月减产幅度也不明显，随之带来的压力将在明年一季度近一步恶化。接下来，需要注意明年一季度厂家规划复产、但也有厂家衡量下游需求疲弱有减产规划，当前企业对市况的预判分化严峻。

硅片环节延续跌势，硅业分会的数据显示，N型各型号硅片本周均价降幅在0.67%—0.85%之间，InfoLink的报价则显示各型号硅片降幅在1.6%—3.2%不等。

InfoLink指出，本周硅片价格延续下行格局，高价段虽属确切合同价，但成交十分有限。在前期库存持续累积的背景下，市场仍未出现明显的止跌信号。整体情绪从前几周的观望，逐步转向关注12月拉晶端减产幅度是否足以扭转供需失衡。随着多家拉晶厂于本月释放出较为明确的减产计划，市场普遍预期行业排产将显著下滑，后续减产力度或可为价格带来一定支撑，但能否稳住行情，仍取决于终端需求的回温节奏。

该机构认为，硅片端减产虽已逐步落地，但终端需求依旧疲弱，供需失衡在短期内难以明显改善，下周价格亦不排除进一步下探的可能。长期的价格能否止跌回稳，最终仍取决于减产执行的实际力度、库存去化进度，以及需求端的拉动幅度。

电池片方面，本周183N、210RN与210N电池片价格持平，均价仍分别为0.285元/W、0.275元/W与0.285元/W。

值得注意的是，由头部厂家带领，本月电池片环节进行大规模减产，其中210RN排产占比显著下滑，本周部分电池片厂家正酝酿坚挺该尺寸价格，并给出0.285元/W的报价，但该价格仍尚未成交。

InfoLink判断，虽然电池片环节减产明显，但终端需求疲软问题未解。应行情波动，仍有电池片厂家不排除后续进一步减产，本周市场观望情绪强烈，整体价格走势仍需静待上下游博弈结果，预期短期内电池片价格仍以持稳为目标。

组将方面，随着年末的到来，市场需求趋于平淡。市场执行订单逐步减少，新签订单能见度有限。本周，上游再次出现跌价，组件价格也在年末出现松动，高价区间出现下滑现象，整体成交价格范围逐步收窄。具体来看，TOPCon国内集中式项目交付价格落在0.64元/W—0.70元/W左右；分布式项目落在0.66元/W—0.70元/W不等。

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